股市未来走势预测不一

  • A+
所属分类:投资理财

昨日的暴跌,给喧嚣的股市浇了一桶冰水:原来炒股真的有风险!对经历过一次熊牛转变的股民来说,这样的暴跌并不稀奇。但新股民吓得不轻,前天还嫌没有满仓,昨天就恨不得清仓,似乎摆脱不了追涨杀跌的怪圈。 未来股市怎么走,谁也无法确定,股民惟一能做的,就是在坐“过山车”时绑好“安全带”。 解读:风为啥停了? 众所周知,本轮行情是由流动性这股飓风吹起来的,经济基本面并没有给者太大的信心。不过,大家并不害怕,有风就好。 只是谁也没有想到,这股风会这么大,其中很大的风来自券商融资融券,以及券商股天天涨停带来的赚钱效应。

统计显示,截至12月8日,券商融资融券余额高达9160亿元。 然而,中国登记结算有限公司(简称“中证登”)12月8日晚突然发文要加强企业债回购风险管理,使得约4700亿企业债将失去质押资格,这相当于突然给债市加息1%。 给债市加息不怕,但对于流动性的影响不能不重视,其中影响主要来自券商。 首先,股市这股风来自市场无风险利率下降,但债市加息,相当于短期市场无风险利率上升,对A股不利。 其次,也是最重要的,市场开始“去杠杆”了。 目前,国内券商、保险资金的收益很大一部分来自债券收益,的部分收益也来自银行理财产品,而庞大的银行理财产品也主要投资债市。一旦债市发生“踩踏”事件,将给券商和保险资金收益带来明显的负面效应,对于银行也不是好消息。 牛市里,尤其是年末排名在即,各券商用足了杠杆加大马力往前冲。到目前为止,市场还无法预料国内券商的杠杆到底有多高。

现在,中证登突然对着债市开枪,完全出乎市场意料。 目前,金融股一路高涨,不少投资者通过融资融券加杠杆买入银行、保险、券商股。这些板块一旦收益预期发生变化,可能“爆仓”的就不只是债市账户。“券商是本次牛市的龙头股,龙头板块如果倒下,市场会受影响。杠杆如果降低,等于原先流动性的正向循环,变成负向循环,是一个大利空。”一位基金经理私下说。 在一些市场人士看来,股市、债市双重利空重压下,券商选择自保,对债市新规的股市影响集体默不作声。因为市场通常是多米诺效应,只要“中国大妈”继续奋不顾身冲进股市,佣金收入依然不菲,债市收益下降对券商的影响就会相对降低,券商也许能悄悄跳过这个流动性“陷阱”。 但各家机构也都不傻,君子不立危墙之下,先跑路再说。在巨大抛压下,股暴跌开始。A 牛市因风而起,又因风势变化而有跌落风险,这一次的调整,很难简单说是“涨多了总会跌”、“技术性调整”。 预测:风还会来吗? 暴跌之后,如果亢奋的市场能够有所冷静,则不失为一件好事。不过,对于未来走势,分析机构分歧明显。 观点一:回调是买入机会 中金公司称,各路资金入市推动指数短期暴涨,成交放大,市场情绪进一步亢奋。在这种情况下,资金面、情绪指标比基本面指标对短期走势更有指导意义。

综合各方面指标,我们认为市场已经达到极度亢奋状态,不排除资金入市继续推动指数冲高的可能性,但市场波动也将进一步放大。 不断的天量成交背后,有人怀疑市场就此见顶,中金则指出,维持对未来12个月A股走势乐观的看法。回调将是买入的机会,逐步降低的真实利率将鼓励风险偏好的逻辑不变,居民资产配置结构对类资产有利的逻辑不变,持续推进的改革在改善中国中长期增长质量及可持续性的逻辑不变。 好买基金研究中心认为,资金宽松态势不变,降息周期延续。11月央行[微博]宣布降息,确立降息周期的开始,但由于降息后,资金利率并没有明显的下降,后续可能有降准一类的措施进一步实施。 目前,市场情绪整体仍较为高昂。两市新增开户数持续处于高位,成交量持续放大,增量资金仍在不断增加之中。丰晋信基金认为,短期来看,市场涨幅较大,有一定的调整需求,但中期来看,市场趋势依然可以看好,继续看好低估值和有基本面支撑的蓝筹股的机会。 瑞银证券朱昂表示,虽然市场暴跌,但现在是牛市。波动率加大就是典型的牛市特征,熊市是没有任何波动率的。这一次的大牛市会很精彩,虽然也伴随着曲折。

观点二:会跌到2500点 联讯证券首席经济学家文国庆表示,目前由于银行头寸的紧张,导致融资融券的资金的退出。由于融资融券的规模特别庞大,导致其一旦退出,对市场的冲击特别巨大。因此,如此巨幅的下跌是市场的正常表现,而那些集中了融资融券资金最多的板块跌幅最深。 而对后市的看法,文国庆认为,此轮行情已经见顶,未来可能还会延续下跌的趋势,短期内可能会在2500点左右获得支撑。 对于前段时间各种机构纷纷鼓吹牛市来临的说法,文国庆表示,根本就没有所谓的牛市,只是一波资金推动的上涨而已。而且,经过5个月的上涨,市场已经初步到位,因此行情结束。 观点三:短期风险要警惕 安信证券首席经济学家高善文[微博]表示,11月工业增速可能比10月略有放缓,国内经济增长动能仍然较弱。工业增速的回落在一定程度上受到APEC会议期间限产的影响。水泥价格和工业品价格低位企稳,暗示国内需求可能已经触底。 高善文表示,11月30个大中城市商品房销售面积同比增速由负转正,继续恢复,并将逐步改善市场对金融风险和经济走向的预期。

实际上近期债券收益率曲线总体上升,并出现陡峭化,在降息背景下债券市场的这一变化似乎与房地产市场的恢复存在关联。 高善文认为,近期,随着A股市场的快速上涨,恒生Ah股溢价指数明显上升,接近三年内高点,沪港通的使用率也逐渐提高,这显示虽然基本面和流动性的改善可以预期,但市场在短期交易层面风险的累积值得警惕。 相关链接:寻找自己的“猪” 作为格雷厄姆的真传弟子,克里斯托弗·布朗在长达40年的时间里,坚持不懈地遵循格雷厄姆所倡导的价值投资信条。他举了一个很有说服力的例子:无论是买股票、打折牛排还是促销中的汽车,它们本身并没有什么太大的区别,只要有耐心,就有机会买到价廉物美的好东西。 事实上,互联网可以让我们每个人都成为便宜货的受惠者。尽管大多数公众和机构投资者都觉得,买入下跌的股票很难让他们泰然处之,但是,只要能买到那些廉价货,我们就会发现,恰恰是在那些大量抛售、屡创新低的股票中,才能找到真正的便宜货,而不是那些居高不下的热门股。 实践证明,最佳的购买时机,就是股票最便宜的时候,而不是每个人都想拥有而导致股票价格居高不下的时候;也就是说,在股票跌势时买入。在经济衰退时进场,要有足够的耐心,面对金融风暴,洞悉着市场的一举一动,一旦市场上出现低于其内在价值的股票时,要不失时机地买进这些物超所值的股票。