什么是可转债基金?怎样投资可转债基金?

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一、什么是可转债基金

可转债基金兼具股性和债性,一切能对股市和债市组成风险的因素都可能对其形成风险一面是债性的珍爱,一面是转股带来的潜在预期年化预期收益,可转债看起来似乎是完善的投资品种。

  从投资局限来看,现在可转债基金大致分为3类:

  一类是只投资可转债、企业债等债券市场,不介入股市,如近期新刊行的天治可转债基金;一类是投资于可转债、企业债等债券和股票一级市场,如华宝兴业可转债 ;第三类也是现在最主流的一类可转债基金,既可以投资于可转债、企业债等债券,亦可同时投资股票一、二级市场,如中银转债增强、汇添富可转换债券、华安可转债等等。这些基金在晨星分类中皆属于守旧夹杂型基金。

  二、可转债基金的优势

  一是由于债性较强的转债与同限期的国债和企业债相比具有一定优势; 二是市场不确定性的加大提升了转债的期权价值三是指数的相对低位以及QFII和保险公司对转债投资比重的加大,进一步锁定了转债的下跌风险四是市场的延续低迷,转股价的不停修正,增强了转债在市场反弹或反转的攻击性。

  现在整个可转债市场中的股性在增强,同时债性也十分突出,其优点就在于对市场的判断有误时,纠错成本极低;而一旦股票市场反弹了,转债市场也能享受同样的预期年化预期收益。

  三、怎样投资可转债基金

  第一,通过统计差异债市、股市环境下,可转债基金、偏股基金和所有债基的预期年化预期收益率发现,“股债双牛”和“股牛债熊”是最适合于投资可转债基金的时期,在这两种环境下,可转债基金大幅好于其他债基,甚至交于偏股基金;而在“股债双熊”和“股熊债牛”的环境下,应该回避可转债基金选择风险更低的纯债基金,但可转债基金“以债为盾”较偏股型基金仍具有相对优势。

  第二,关注杠杆水平及可转债仓位水平。在股市向好环境下,可转债仓位越高、杠杆水平越高的可转债基金,获取超额预期年化预期收益的能力越强。

  第三,所选基金资产设置与自身的风险偏好相匹配。除可转债基金投资可转债的比例不低于80%外,有的可转债基金不介入一、二级市场股票投资;有的仅仅介入一级市场新股申购或增发,不介入二级市场股票投资;而大部门可转债基金还可投资股票等权益类资产,一样平常划定为不跨越基金资产的20%。

  第四,连系转股溢价率、到期预期年化预期收益率、纯债溢价率等指标来判断其重仓可转债。转股溢价率越低,其越具有股性的投资价值,价钱颠簸和正股的相关性越强,股市一旦反转,转债的跟涨能力将极为突出。当转股价值为负时,理论上投资者可以通过买入转债、转股、卖出股票来套利。纯债溢价率则是判断转债债性的指标。纯债溢价率越低,转债的债性越强,债底珍爱也越强。

  第五,选择公司牢固预期年化预期收益团队实力强和基金司理投资治理能力强的基金。可转债基金投资单只转债比例不受10%的限制,更为磨练基金司理的选券和设置能力,而投资履历厚实和投资能力强的基金司理对券种的选择、设置和杠杆的操作以及对市场的判断具有一定优势。